美国税制改革对美国股市温和正面& Dollar?

该公司首席投资策略师阿拉斯泰尔·乔治(Alastair George)表示,估计每年共计740亿美元的公司税收收益不会改变游戏规则。 爱迪生投资,他在下面向《月刊律师》(Lawyer Monthly)解释,税制改革实际上可能如何对美国股市产生适度的积极影响。

将美国公司税率从35%下调至20%的预期标题是积极的,但并不像乍看起来那样重要。从历史上看,由于有足够的扣除范围,美国公司部门的有效税率接近25%。美国国会预算办公室认为,参议院税收法案在美国营业税中损失的总收入在10年内将达到7440亿美元。实施之后,这意味着美国公司部门的净收入将比2019年增加约6%。

这显然是积极的,但我们认为这不足以将美国股市从当前水平大幅推高,因为这对S指数的影响都很大。&与其他因素相比,每股收益和整体经济增长相对温和。此外,在这一年中,预期变化至少部分被市场所忽略。如果拟议的变更在本月晚些时候很快签署成为法律,那么这将给市场带来一些安慰,特朗普可以在他执政期间指出立法取得重大成功。

这些提议除了暗示特朗普政府可以解决问题外,还支持美元。首先,美国的税率在国际背景下更具竞争力,从而降低了美国公司部门优先选择本国经济进行海外投资的动机。预计这项税收改革还将在十年内使GDP增长1-2.7%。

其次,美国公司部门在海外持有的现金可能会流回美国,原因是一次性遣返的一次性税率较低,为10%,而以前的有效税率接近40%。尽管美国公司部门在美国境外持有约1千亿美元的现金,但实际汇回的金额可能会少一些。此金额中的大部分也可能已经以美元计价,从而消除了对外汇市场的任何直接影响。

我们也不会将美国公司部门视为限制国内投资的资本–如果投资案例是有帮助的,则公司实体可能仍希望在国内筹集资金,而不是支付在海外持有的现有现金的10%。因此,尽管对美元有利,但与2018年的政治信号效应和美国货币政策的方向相比,该立法对美元的直接影响可能会更适度。

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