基准改革:新旧法律的罗塞塔石碑

随着LIBOR过渡带来法律和金融动荡,公司将需要结合其专业知识的各个方面来进行成功的改革。

克里斯·德康蒂,战略总监 因子,探讨了两者之间的区别‘old’ and ‘new’法律以及在基准改革中如何突出它们。

受影响的所有人都痛苦地意识到,LIBOR的终止给大型金融机构的法律部门带来了巨大的挑战。大多数组织已经在反对 巨大 将基于伦敦银行同业拆借利率的协议转换为替代利率的任务。这些伦敦银行同业拆息(LIBOR)项目涵盖了广泛的业务领域中数百万份受影响的金融合同,即使对于那些成功管理过与未结算衍生品,英国退欧及其他相关的大型项目的金融机构而言,这些挑战也构成了巨大的挑战。由于规模和复杂性如此之大,反思性反应(由内部和外部顾问共同完成任务)总是非常低效,不切实际且冒险。

这项任务的法律和操作复杂性需要“旧”法律的最好(考虑专家咨询和市场知识)和“新”法律的最好(考虑流程的卓越性,技术支持和智能资源),而又不会丢失任何东西两者之间。成功地将这两个世界联系起来,不仅可以消除LIBOR过渡带来的创伤,而且可以为优化未来的法律功能提供一个蓝图。

什么’基准改革这么棘手吗?

两件事情。一,复杂性。它’不仅要摆脱伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)这一跨司法管辖区和协议类型的一致理解和接受的标准,而且还要走向各种不同的替代利率选择,随着市场达成共识,这种选择还在不断发展。要了解风险(财务,运营和法律风险),需要复杂而深入的经验。二,规模。 LIBOR就是这样一个 工业标准 长期以来,使直接和间接与LIBOR相关的大量协议脱钩对任何组织来说都是一项艰巨的项目管理任务。

要了解风险(财务,运营和法律风险),需要复杂而深入的经验。

这两个挑战对新旧法律都有各自的优势。在基准测试改革充满活力和模棱两可的背景下,大多数组织都想见面,而不是开拓市场,这种古老的受信任顾问具有从多个客户的咨询活动中获得的广泛市场知识的法律模型至关重要。项目的不断发展的性质加剧了规模问题,因为市场不确定性将压缩时间表。这就是优点‘new law’凭借卓越的流程,项目管理,技术支持和更精明的资源而脱颖而出。

翻译迷失

While GCs have proven increasingly receptive to 新法律, it has generally been in relation to specific, lower complexity bodies of work, separate from 旧 law scope. LIBOR projects present the most urgent and compelling opportunity for 旧 law and 新法律 approaches to be integrated, but doing so requires translating between two very different dialects of legal work:

  • 旧法律侧重于差异(即寻找异常值和边缘案例),并提供建议以降低风险。它寻找异常值,目的是在任何文档,法规或市场环境中找出潜在的新颖事物,然后就客户应如何应对提供建议。
  • 通过 comparison, 新法律 focusses on convergence (i.e. looking for similarities and patterns). It aims to find what’s the same within a body of work, while recognising the limits to this, and how these similarities can be utilised to design a process.

Without paying due attention to this phenomenon, expert 旧 law lawyers and 新法律 practitioners (or in-house program teams) could end up talking past each other.

LIBOR projects present the most urgent and compelling opportunity for 旧 law and 新法律 approaches to be integrated.

在一个充满动荡和不确定的环境中,这些世界之间的工作往来必须灵活,并融入到他们如何合作,提高效率,降低风险并最终到2021年末的核心。我们的经验告诉我们,翻译工作应集中在两个关键领域:剧本及其周围的流程以及治理。

前所未有的剧本

您可能会认为像基准改革这样的活动盛宴会使剧本变得多余。毕竟阿雷恩’这些说明在流程的每个阶段中对合同的处理?如果不是固定的,它们将如何有用?这可能是误解了它们在两个世界之间进行翻译时会产生多大的影响。但是,与任何翻译一样,这些都需要专业知识。

精心设计的剧本是法律咨询与实施之间的桥梁。它会随着市场发展而变化,从而绘制每个合同将要走的路。它以关闭两者之间的每个流程循环的方式,设置了咨询和实施操作之间的接触点。例如,当谈判中出现一个新问题时,正如您经常可以从基准改革中期望的那样,’仅足以将升级提升到咨询水平。相反,这需要反映在正在进行的模板,协商指导和培训中,以确保即使是临时咨询也可以成为组合解决方案的集体智慧的一部分。

持续的治理和透明度

强有力的治理和咨询与实施之间的透明性使两者之间保持畅通无阻的桥梁,使过渡团​​队的新旧法律部门与组织的利益相关者之间能够有条理地进行定期但非侵入性的安排(通常每月) 。这还意味着以每周一次的定向操作会议的形式更频繁地获得见解。最后,每天对实际执行团队成员进行密切监视意味着可以快速识别并解决流程或特定交易中的挑战。组织经常依赖非正式的工作实践和随意的沟通渠道。这可能会在日常业务的正常流程中起作用,但不适用于基准测试改革等复杂,动态,大规模的事件。

为未来而建

如果您要进行基准改革,那么时间就不多了,但是通过结合新旧法律的精华,并特别注意两者之间的转换,您可以轻松实现成功的目标。

但这不会是一次性的好处。虽然基准改革代表着‘burning platform’ for integrating 新法律 and 旧 law approaches, doing so opens 新 potential for BAU legal work and can form the basis of a modernised vision of legal. Bringing together 旧 law virtues like legal expertise and market know how with 新法律’s tech-enabled efficiency brings the benefits of 新法律 to much broader categories of more complex work.

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